私募股权产品应该怎么挑？

首先，选择好的赛道，关注基金的投资方向。基金选择投资的行业，该行业未来能否高速成长（一般在30%以上的增长率），将对基金的整体收益率带来决定性的影响。目前，市场上主流投资的行业包括：TMT、消费、健康、教育、环保、高端制造等领域。

那么，在高增长的行业里，又该如何选择？基金具体的策略及细分赛道的选择也非常重要。比如：2010年成立的TMT基金，可以选择的行业很多：电商、O2O、社交、工具、移动游戏等，而这其中布局移动游戏的基金，因为2013-2014年资本市场对游戏并购的狂热，更大概率拥有丰厚的回报，同时，游戏企业也证明了其商业模式的盈利能力。

基金管理人对细分赛道的选择体现了其宏观思维和投资经验。专业的投资人会回到商业的本身，注重对行业的多因素分析，通过逻辑等科学的手段去分析研究行业的演进，同时，再用历史的数据进行反复校验，将风险因子降到最低。

其次，选择优秀的管理人。一支优秀的基金是由经验丰富的决策人加上充满执行力的团队构成。这里首先要提示的是，知名的基金产品并不一定就是最优的选择。因为知名的基金管理人旗下有众多的基金和团队，且还存在合作型的Co-GP基金，虽然名称上共享，但实际上管理人和执行者并不完全一样。那么选择基金时，一定要回归到究竟是谁在管理。

卓越的管理人特征很多，但归纳总结主要有三点：理性，想象力和毅力。股权投资能力往往需要大量的时间沉淀出投资经验，考验一个投资人的毅力。同时，不断的市场变化，需要投资人拥有足够的好奇心和想象力去学习。最终作出投资决策时，一定是基于理性的判断，而非盲目的追赶风口。

另外，基金管理是否有一个好的制度也很重要。基金的决策人是灵魂，而整个团队高效的执行力将事半功倍。先进的管理制度和决策机制将促进投资经理们找寻项目，做行业研究，最终群策群力实现好的投资结果。同时，稳定的团队氛围也是较重要的因素。

第三，优先选择PE类产品。PE基金产品作为股权投资市场主力的产品，在市场占比约60%。PE基金已有一套成熟的投资模式，较完善的估值体系，通过一二级市场赚取价差。其风险和收益特征更适合财富管理公司的个人投资者。

另外，从时机选择来看，当前PE投资相较于VC及天使投资的赔率更优。中国过去10年经济高速的增长，尤其是互联网产业的飞速发展，带来了很多投资机会，尤其是基于移动互联网这波浪潮，诞生了诸多独角兽，如小米、滴滴、今日头条等等，此前做此布局的VC基金也享受到了丰厚回报。

而2018年，移动互联网已经进入了下半场，头部企业的壁垒足够强大，新的早期投资机会很少。而新兴产业如人工智能、AR/VR等领域目前商业化还在探索，且其呈现的技术升级是二维空间到三维空间的跨越，所以未来产业成熟的时间点还难以确定。

私募股权投资项目该怎么分析？

私募股权投资，底层资产是非上市企业的股权，从根本上来说，私募股权投资基金的投资回报率取决于所投项目的发展情况。

在种子轮、天使轮、A轮阶段，创业项目的死亡率非常高，许多VC的资金投出去之后可能是以打水漂收场，但是，成功的早期投资回报也可以非常丰厚，足以覆盖失败的投资案例。举个例子，1999年红杉资本和KPCB以2500万美元的金额投资Google，最终获得超过200倍的投资回报。

因此，投资者在挑选私募股权基金产品时，也应当关注基金的储备投资项目。对于私募股权投资来说，考核项目有一些常见套路（考核维度）：

1. 需求是否为刚需，伪需求意味着商业图景完全是海市蜃楼；
2. 市场容量是否够大，足以容纳独角兽的成长（一般来说最好有百亿以上）；
3. 促进该行业发展的因素是否要存在；
4. 是否有足够高的门槛和竞争壁垒，如资本、技术、品牌和业绩等，这意味着被投企业能否建立坚实的护城河；
5. 创始团队，靠谱的人才做靠谱的事；
6. 估值合理，不能太贵。

有心的投资者也可以穿透管理层，对底层资产做出评估。

总结一句，如何挑选私募股权产品？挑赛道，选管理人（若希望提高确定性则PE优先），看项目。

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